“The Guide to Crypto Market” là report định kỳ hàng quý của Coinbase và Glassnode, cung cấp góc nhìn sâu sắc về thị trường Crypto, bao gồm các phân tích chuyên sâu về onchain và các số liệu nâng cao.

Gần đây, bản report mới nhất Q4/2024 đã được Coinbase công bố với nhiều điểm nhấn quan trọng, có thể định hình xu hướng thị trường trong giai đoạn sắp tới. Vậy những điểm nhấn đó là gì? Anh em hãy cùng TradeCoinVN khám phá thông qua bài viết sau đây nhé!

Các dữ liệu report từ đối tác của Coinbase

Từ nguồn thông tin của đối tác, Coinbase đã tổng hợp và liệt kê ra các dữ liệu quan trọng sau đây:

Grayscale: Polymarket Activity (hoạt động của nền tảng Polymarket)

Polymarket, ứng dụng đột phá trong trong lĩnh vực Prediction Market (thị trường dự đoán) là một ví dụ điển hình về cách công nghệ blockchain có thể giúp tăng cường tính minh bạch, khả năng tiếp cận và sự tin tưởng.

Đọc thêm: Polymarket và sự nở rộ của văn hóa đặt cược

Volume giao dịch và lượng trader trên Polymarket bắt đầu tăng mạnh từ tháng 5/2024 đến nay. Trong bối cảnh cận kề ngày diễn ra cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, dự kiến 2 chỉ số này sẽ tiếp tục tăng lên các mốc ATH mới.

Van Eck: L1 Fee Market Share (thị phần phí giao dịch trên L1)

Dữ liệu về L1 Fee Market Share cho biết phần trăm doanh thu phí giao dịch của một blockchain L1 so với tổng doanh thu phí của toàn bộ các blockchain L1. Ví dụ, trong 100 USD tiền phí được tạo ra trên blockchain, có 9 USD đến từ hoạt động giao dịch trên Ethereum (chiếm 9%).

Đây là một chỉ số quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng và sự cạnh tranh giữa các L1.

Ethereum đã giành lại đáng kể L1 Fee Market Share, từ mức thấp 9% vào cuối tháng 8/2024 lên 40% vào cuối tháng 9/2024. Xếp sau Ethereum lần lượt là Tron, Solana, Bitcoin và BNB Chain.

Coinfund: ETH Staking Rate vs 10-year US Treasuries

ETH Staking Rate (CESR) đo lường lợi nhuận trung bình hằng năm mà người tham gia staking ETH nhận được, bao gồm phần thưởng xác thực và phí giao dịch.

Dữ liệu cho thấy lợi nhuận staking Ethereum cao hơn nhiều (khoảng gấp 2 lần) so với lợi suất thực của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm (10-year US Treasuries).

Lợi suất thực của 10-year US Treasuries thường được xem là thước đo của lợi nhuận đầu tư an toàn. Với lạm phát tăng cao trong những năm gần đây thì khoản đầu tư vào các sản phẩm trái phiếu kho bạc đã không còn đủ hấp dẫn. Do đó, nhà đầu tư thường tìm kiếm giải pháp thay thế và việc tham gia staking Ethereum có thể là một cơ hội sinh lời hấp dẫn.

Syncrany: Apllications vs Infrastructure (Ứng dụng vs nền tảng hạ tầng)

Một số ứng dụng blockchain (giao thức, dApp) hiện đang tạo ra nhiều doanh thu hơn cả nền tảng cơ sở hạ tầng (L1, L2) mà chúng chạy trên đó.

Chẳng hạn như Aero (sàn DEX của Base) có doanh thu hàng năm là 192 triệu USD, nhiều hơn gấp 6 lần so với doanh thu của Base với chỉ 29 triệu USD. Hay như Velo và GMX, chúng đều có doanh thu hàng năm cao hơn các nền tảng blockchain L2 (tương ứng) Optimism và Arbitrum.

Asymmetric Capital: New Tokens Appearing on DEXs (token mới trên DEX)

Lượng token mới ra mắt đã tăng 13 lần so với năm 2023, trong đó phần lớn đến từ Solana.

Solana đã chứng minh được nó là một trong những nền tảng blockchain hấp dẫn nhất cho việc phát hành token mới. Với tốc độ xử lý giao dịch nhanh, phí giao dịch thấp và khả năng mở rộng cao, Solana đang thu hút được nhiều user và nhà phát triển, cạnh tranh mạnh mẽ với các L1 khác như Ethereum hay BNB Chain.

Tuy nhiên, số lượng token lớn đi kèm với rủi ro cao hơn vì xuất hiện nhiều dự án kém chất lượng hoặc không bền vững.

Tổng quan thị trường Crypto

Crypto Dominance

Sự thống trị của BTC (BTC.D) và stablecoin (Stablecoin.D) đều tăng trong quý 3, phản ánh cho việc nhà đầu tư đang thận trọng, họ ưu tiên lựa chọn những loại tài sản có độ an toàn cao nhất.

Mức độ biến động giá trong 3 tháng

Mức độ biến động giá của BTC và ETH có xu hướng giảm dần từ năm 2020 đến nay. Điều này cho thấy thị trường đang dần trưởng thành, biên độ giao động giảm xuống và ít bị chi phối hơn.

Mối tương quan của Crypto so với các tài sản khác

BTC và ETH ít tương quan (về giá cả) với các loại tài sản tài chính truyền thống như S&P 500, vàng, bạc,...

Kể từ năm 2020, BTC có hệ số tương quan trung bình so với S&P 500 là 0,33 và so với vàng là 0,13. Mức độ tương quan thấp này làm nổi bật vai trò của BTC như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Nguồn cung & volume giao dịch Stablecoin

Nguồn cung stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại trong Q3/2024, trong khi đó, volume giao dịch Stablecoin đã tăng lên gần 20 nghìn tỷ USD tính đến Q3/2024. Chiếm tỷ trọng lớn nhất tiếp tục là USDT và USDC.

Sự tăng trưởng nguồn cung và khối lượng Stablecoin phản ánh cho việc stablecoin đang ngày càng được sử dụng rộng rãi và đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái Crypto. Điều này cũng cho thấy tiềm năng mở rộng của stablecoin trong nhiều lĩnh vực khác nhau.

Bitcoin

Hiệu suất giá BTC so với các chu kỳ trước đây

Ở 2 chu kỳ tăng trưởng gần nhất 2015-2018 và 2018-2022, BTC đạt tổng lợi nhuận lần lượt gần 2.000% và 600%. Tính đến thời điểm hiện tại, hiệu suất giá BTC vẫn đang bám sát cả 2 chu kỳ này.

Hiệu suất giá BTC kể từ Halving

Hiệu suất của BTC kể từ lần Halving thứ 4 (19/4/2024) giống nhất với hiệu suất sau lần Halving thứ 3 (11/5/2020), khi giá đi ngang trong vài tháng trước khi tăng mạnh trong vòng 1 năm sau Halving.

US Bitcoin ETF spot

US BTC ETF spot kết thúc quý 3 với gần 60 tỷ USD trong AUM (tổng giá trị các tài sản), chỉ 9 tháng sau khi ra mắt. Qua đó trở thành đợt ra mắt ETF spot thành công nhất từ trước đến nay. Dẫn đầu là IBIT của BlackRock, xếp sau lần lượt là GBTC của Grayscale và FBTC của Fidelity.

Chỉ số tham lam và sợ hãi của BTC

Sau khi trải qua nhiều lần điều chỉnh sâu thì thị trường hiện đang đi sideway, trạng thái tâm lý của nhà đầu tư đã chuyển từ tham lam (Q1/2024) sang sợ hãi (Q4/2024). Đây có lẽ là một trong số các dấu hiệu cho đợt tăng giá tiếp theo.

Ethereum

Hiệu suất giá ETH so với các chu kỳ trước đây

Tương tự như BTC, hiệu suất giá ETH cũng đã từng bám sát diễn biến tương tự như chu kỳ 2018-2022. Tuy nhiên đến Q3/2024, nó đã có dấu hiệu phân kỳ khi giá ETH giảm sâu và chưa có dấu hiệu khởi sắc, trong khi BTC (thậm chí cả một số altcoin) đã hồi phục và đang tiến tới những mốc cao hơn.

US Ethereum ETF spot

US ETH ETF spot kết thúc quý 3 với gần 7,1 tỷ USD trong AUM, tức là chỉ bằng khoảng 1/9 so với AUM của US BTC ETF spot. Dẫn đầu đang là ETHE của Grayscale, xếp sau lần lượt là ETH và ETHA.

Điều này cho thấy nhà đầu tư truyền thống chưa hứng thú với ETH, họ vẫn xem BTC là tài sản Crypto hàng đầu và an toàn nhất.

Số lượng địa chỉ ví hoạt động hàng ngày trên ETH & L2

Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày trên hệ sinh thái Ethereum đã tăng mạnh trong năm nay, chủ yếu đến từ các L2 và dẫn đầu là Base.

Số lượng giao dịch hàng ngày trên ETH & L2

Số lượng giao dịch hàng ngày trong hệ sinh thái Ethereum đã tăng gấp 5 lần kể từ đầu năm 2023 nhờ sự bùng nổ của các giải pháp L2.

Phí tạo ra hàng tháng trên ETH & L2

Tổng phí được tạo ra trong hệ sinh thái Ethereum (ETH & L2) đã giảm đáng kể mặc dù lượng user và transactions tăng lên. Nguyên nhân chính đến từ bản nâng cấp Dencun của Ethereum vào tháng 3/2024, nó đã làm giảm đáng kể phí giao dịch trên L2.

Đọc thêm: TOP 7 Layer 1 tiềm năng tăng trưởng vượt trội trong chu kỳ crypto 2024-2025

ETH Net Issuance

ETH Net Issuance (lượng phát hành ròng của ETH) đo lường số lượng chênh lệch giữa ETH mới được tạo ra (từ phần thưởng staking) và ETH bị đốt bỏ (từ phí giao dịch).

Tính đến nay, ETH đang lạm phát ròng, nghĩa là lượng ETH bị đốt ít hơn lượng ETH mới được tạo ra. Một lần nữa nguyên nhân chính đến từ bản nâng cấp Dencun của Ethereum, làm giảm đáng kể phí giao dịch trên L2. Lượng ETH đốt bỏ từ phí giao dịch cũng theo đó mà giảm xuống.

Tổng giá trị ETH đã stake

Số lượng ETH được staking đạt mức cao kỷ lục mới trong Q3/2024, điều này cho thấy nhu cầu gia tăng lợi nhuận từ tài sản nhàn rỗi của ETH holder là rất cao.

TVL của ETH

TVL đo lường tổng giá trị tài sản bị khóa trong các giao thức DeFi, TVL của Ethereum (L1) đã tăng 11% trong Q3/2024. Rõ ràng, dù giá ETH có phần ảm đạm nhưng Ethereum vẫn là hệ sinh thái Crypto top #1 hiện nay.

Nguồn cung ETH

ETH đang mất dần thanh khoản do phần lớn đang được staking. Tuy nhiên, đây lại là dấu hiệu tốt vì cung lưu thông ETH đang được siết chặt, góp phần tác động tích cực đến giá cả.

Chỉ số tham lam và sợ hãi của ETH

Tương tự như BTC, trạng thái tâm lý của nhà đầu tư đối với ETH đã chuyển từ tham lam sang sợ hãi, một dấu hiệu cho đợt tăng giá tiếp theo.

Tổng kết

Bước sang quý cuối cùng của năm 2024, nhìn chung thị trường Crypto vẫn đang dao động trong một biên độ hẹp, phản ánh sự lưỡng lự về xu hướng trong quãng thời gian tới. Đặc biệt là trong bối cảnh sắp diễn ra các sự kiện quan trọng như cuộc bầu cử tại Mỹ, và cuộc họp FOMC tiếp theo với trọng tâm cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc thị trường đang "dậm chân tại chỗ." Bản report từ Coinbase đã chỉ ra nhiều tín hiệu cho thấy sự trưởng thành của thị trường Crypto trong năm vừa qua. Từ thành công của các quỹ ETF spot, đến sự gia tăng hoạt động onchain và khối lượng giao dịch.

Tóm lại, thị trường Crypto đang lớn mạnh với tính thanh khoản cao hơn và sự phát triển một cách toàn diện.

Anh em đánh giá như thế nào về những điểm nhấn của thị trường Crypto trong thời gian qua? Liệu chúng ta đã kết thúc giai đoạn khó khăn để chính thức bước vào uptrend 2024-2025? Hãy comment ý kiến của anh em xuống phía đưới để trao đổi cùng cộng đồng TradeCoinVN nhé!

Lưu ý: Nội dung bên trên không phải là lời khuyên đầu tư. Anh em chỉ nên tham khảo và tự mình tìm hiểu kỹ trước khi quyết định xuống tiền. Hãy là nhà đầu tư có trách nhiệm với tài sản của mình, chúc anh em thành công!