Solana được đánh giá là hệ sinh thái phát triển bậc nhất với số lượng dự án chất lượng trải đều ở các mảng, đặc biệt là DeFi. DeFi trên Solana tăng trưởng mạnh thể hiện qua lượng TVL đã pump hơn x10 so với cùng kỳ năm trước, từ 314 triệu USD tháng 08/2023 lên 5.4 tỷ USD tháng 08/2024.

Sự phát triển này được đóng góp bởi rất nhiều giao thức mới với ý tưởng hoạt động hiệu quả. Nổi bật trong đó có Marginfi, nền tảng Lending sở hữu hơn 420 triệu USD TVL, đứng top 7 trên Solana ecosystem.

Vậy Marginfi có ưu nhược điểm gì? Nền tảng Lending này đang chạy những sản phẩm/dịch vụ nào nổi bật? Hãy cùng TradeCoinVN tìm hiểu ngay trong bài viết sau đây!

marginfi là gì?

marginfi là liquidity layer (lớp thanh khoản) trên Solana, được xây dựng với nhiều sản phẩm như lending & borrowing, liquid staking, margin trading,… Người dùng sử dụng marginfi sẽ được hưởng nguồn native yield. Đây là lãi suất được tạo trực tiếp từ các hoạt động trong giao thức như vay, cho vay, cung cấp thanh khoản,... mà không cần phụ thuộc vào bên thứ ba nào.

Điểm nổi bật của marginfi

• Hệ thống quản lý rủi ro toàn diện: marginfi có hệ thống theo dõi tình trạng của từng bank trên giao thức để quản lý rủi ro một cách tổng quan. Bank trên marginfi có thể hiểu là pool mà người dùng gửi tài sản của họ vào.
• Nhóm thanh lý nội bộ: marginfi có đội ngũ chuyên nhiệm cho task thanh lý tài sản của người dùng. Tuy nhiên, giao thức cũng tích hợp nhiều nhóm thanh lý bên ngoài để đảm bảo cho quá trình liquidation diễn ra nhanh và chính xác hơn.
• Mô hình dự đoán thị trường: marginfi có hệ thống thu thập dữ liệu để xây dựng các mô hình dự đoán về độ sâu thanh khoản thị trường và thời gian phục hồi sau các đợt biến động mạnh.
• Hệ thống rủi ro động: Giúp marginfi quản lý rủi ro một cách linh hoạt và real-time.
• Hỗ trợ vay và cho vay trên phạm vi toàn cầu: marginfi cho phép user ở mọi nơi có thể tham gia vào các hoạt động trên giao thức một cách dễ dàng.
• Hỗ trợ giao dịch có đòn bẩy: marginfi có tính năng giao dịch đòn bẩy, tạo điều kiện cho người dùng tăng mức lợi nhuận của mình.
• Khả năng tối ưu hoá tài sản: marginfi hợp tác với nhiều dự án DeFi trên Solana, với đa dạng các mảng để người dùng có thể tiếp tục tối ưu hoá tài sản của mình.

Sản phẩm hiện tại của marginfi

mrgnlend

mrgnlend là nền tảng vay và cho vay với cơ chế over-collateralized. Có nghĩa là người vay phải cung cấp tài sản thế chấp có giá trị cao hơn khoản vay của mình.

mrgnlend xây dựng trên giao thức marginfi, đây cũng là sản phẩm chính của dự án. Bằng cách tận dụng cơ chế over-collateralized lending cùng các chiến lược quản lý rủi ro, mrgnlend đảm bảo người dùng có thể tối ưu hoá và sử dụng nguồn vốn của mình một cách an toàn.

mrgnlend hiện đang hoạt động với các tính năng quan trọng như sau:

Tính năng Lend

Người dùng (Lenders) nạp tiền vào Supplying Funds để cung cấp quỹ trên mrgnlend. Số vốn này sẽ được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động vay của người dùng khác. Đổi lại, user sẽ nhận các khoản lãi suất tính theo APY và thay đổi tùy theo loại tài sản.

Tính năng Borrow

Người dùng (Borrowers) sẽ vay tiền từ Supplying Funds mà Lender (người cho vay) đã cung cấp. Khi đó, họ phải trả lãi suất vay. Lãi suất này phụ thuộc vào số lượng người vay, càng nhiều người vay, lãi sẽ càng cao.

Có một điểm đặc biệt trên mrgnlend, bạn có thể vay bao lâu tùy ý, không có thời hạn cố định để trả nợ. Tuy nhiên, vị thế của người dùng phải luôn duy trì Health Factor hoặc Liquidation Price ở trên mức an toàn.

Thông thường, mức an toàn phổ biến là khoảng 150% đến 200% tài sản thế chấp, tức là collateral của người dùng phải có giá trị cao hơn gấp rưỡi đến gấp đôi số tiền mà họ vay để tránh bị thanh lý.

Tính năng Liquidation

Liquidation (thanh lý) là một tính năng quan trọng trên marginfi. Khi vị thế của người vay có Health Factor giảm xuống dưới ngưỡng an toàn hoặc chạm đến Liquidation Price thì tài khoản của họ sẽ bị thanh lý.

Nếu người vay dính phải tình trạng này, họ phải chịu một khoản phạt 5%. Và 5% này chia đều cho đơn vị thực hiện thanh lý (2.5%) và quỹ bảo hiểm của marginfi (2.5%). marginfi sử dụng phương pháp thanh lý một phần, chỉ bán một lượng tài sản nhỏ của người vay vừa đủ để đưa tài khoản trở lại trạng thái trên mức an toàn. Quá trình diễn ra một cách tự động.

Liquid staking

Liquid Staking là sản phẩm được marginfi ra mắt vào tháng 09/2023. Khác với các giao thức staking truyền thống, LST của marginfi không thu bất kỳ khoản phí hoa hồng nào. Đồng nghĩa với việc người dùng sẽ nhận lại toàn bộ phần thưởng staking khi tham gia stake trên marginfi.

Ngoài ra, khi stake trên marginfi, người dùng còn nhận được nhiều lợi ích như sau:

• Lợi nhuận hấp dẫn: Bộ Validator chất lượng của marginfi sẽ giúp tối đa hóa phần thưởng staking của người dùng, mang lại lợi nhuận cao và hấp dẫn hơn so với các đối thủ. Tại thời điểm viết bài 24/08/2024, APY của Liquid Staking Token (LST) marginfi đang là 8.1%
• Thanh khoản cao: marginfi hợp tác với Sanctum để hỗ trợ người dùng swap trực tiếp LST trở lại SOL mà không cần unstake.
• Phần thưởng MEV: Thông qua Jito, staker sẽ được nhận thêm phần thưởng MEV cao nhất, giúp tăng lợi nhuận thực mà người dùng có thể nhận.
• Tích hợp với nhiều dự án DeFi: marginfi tích cực hợp tác với các giao thức DeFi để tăng khả năng sử dụng vốn của người dùng.
• Cải thiện hiệu suất mạng lưới: Người dùng tham gia stake trên marginfi sẽ góp phần cải thiện hiệu suất của Solana. Càng nhiều người stake, Solana càng hoạt động hiệu quả.

Dự kiến sắp tới, marginfi sẽ cho ra mắt thêm LST của riêng mình có tên YBX.

mrgnloop

mrgnloop là sản phẩm giao dịch đòn bẩy, cho phép người dùng vay thêm tiền để trade thông qua flash loan. Từ đó, user sẽ vay và đổi tài sản trong cùng một giao dịch theo cách dễ dàng.

Ví dụ, nếu bạn muốn mua nhiều SOL hơn so với số USDC gốc bạn có hoặc có thể hiểu là mở một vị thế long SOL, mrgnloop sẽ giúp bạn như sau:

1. Flash loan vay toàn bộ USDC bạn cần
2. Flash loan sau đó chuyển đổi số USDC sang SOL
3. Flash loan tiếp tục gửi số SOL này cùng tiền gốc đã vay vào tài khoản marginfi của bạn
4. Kiểm tra lại Health Factor sau khi thực hiện xong flash loan

mrgnswap

mrgnswap hay The Arena là nền tảng giao dịch cho phép long/ short mọi token trên Solana như memecoin, celebrity coin,.... Đây là sản phẩm mới nhất được ra mắt trên marginfi vào tháng 07/2024.

Với The Arena, người dùng có thể tự do tạo ra các Permissionless Banks (tạm dịch pool không cấp phép) cho bất kỳ token nào mà mình thích. Việc này giúp users giao dịch mà không làm ảnh hưởng đến thanh khoản bên sản phẩm vay và cho vay của marginfi. Họ có thể Long/ Short trên các Permissionless Banks để tối ưu hoá lợi nhuận với đòn bẩy.

Ngoài ra, cung cấp thanh khoản cho các Permissionless Banks cũng là một cách để người dùng kiếm lãi suất với mức độ an toàn cao hơn.

Những lùm xùm của marginfi

Không thể phủ nhận được công sức build ra các sản phẩm tốt cho người dùng, tuy nhiên, marginfi cũng từng gây ra nhiều tranh cãi.

Bắt đầu từ ngày 10/4/2024, drama đầu tiên nổ ra khi SolBlaze tố marginfi có hành vi không rõ ràng trong việc phân bổ token BLZE mà SolBlaze gửi marginfi để thưởng users.

SolBlaze còn phát hiện ra marginfi liên tục xả số BLZE mà dự án nhận được khi tham gia làm validator cho SolBlaze. Vì hai hành động tiêu cực trên, mối quan hệ hợp tác giữa SolBlaze và marginfi sụp đổ.

Điều này khiến cho cộng đồng trở nên sôi sục và bắt đầu tràn vào các group chat của marginfi để hỏi cho ra chuyện. Về phía marginfi, dự án chọn phương án khóa chat khi người dùng nêu lên ý kiến. Cách xử lý của marginfi đã tạo nên làn sóng bất bình của dư luận.

Chỉ một ngày sau, Founder của marginfi tuyên bố rời bỏ dự án và không airdrop token cho early contributors.

Vụ việc này đã khiến TVL của marginfi nhanh chóng rơi không phanh từ 881 triệu USD (01/04/2024) xuống mức đáy 371 triệu USD (01/05/2024) chỉ trong vòng 1 tháng. Và marginfi mất vị trí top 1 lending trên Solana vào tay đối thủ là Kamino Finance.

Đội ngũ dự án

Team

• Updating…

Advisor

• Updating…

Nhà đầu tư và đối tác

Các vòng gọi vốn

marginfi đã gọi vốn thành công vòng Seed của mình với số tiền 3 triệu USD. Vòng này được dẫn đầu bởi Pantera Capital và Multicoin Capital. Ngoài ra, còn có sự tham gia của nhiều VCs trong ngành như Solana Ventures, Ryze Labs, Anagram.

Bên cạnh đó, marginfi còn nhận được sự ủng hộ của nhiều nhà đầu tư thiên thần, nổi bật có thể kể tên Santiago R Santos, Evanss6, Zaheer, Tarun Chitra,...

Nhà đầu tư & Đối tác

Sau một giai đoạn phát triển của mình, marginfi đã công bố quan hệ đối tác với nhiều án lớn.  Nổi bật trong đó có Coinbase, AssetDash, Step Finance, SonarWatch, Meteora,...

marginfi Tokenomics

Token Key Metrics

• Token name: marginfi
• Ticker: Updating…
• Blockchain: Updating…
• Token contract: Updating…
• Loại token: Updating…
• Token supply: Updating…
• Circulating supply: Updating…
• Giá token: Updating…
• Market cap: Updating…
• TGE: Updating…

Token Use Case

• Updating…

Token Allocation

• Updating…

Token Release Schedule

• Updating…

Mua và nắm giữ token ở đâu?

• Updating…

Roadmap

• Updating…

Hướng dẫn tham gia sử dụng marginfi

Bước 1: Truy cập website https://app.marginfi.com/

Bước 2: Ấn chọn “Sign in", tiếp tục chọn “Get started". Tiếp theo, lựa chọn phương thức đăng nhập. Hiện marginfi đang hỗ trợ nhiều cách như log in bằng ví on-chain gồm Phantom, Backpack, Coinbase Wallet. Ngoài ra, còn có một số hình thức như web2 gồm Gmail, X, Apple ID
 

Mình sẽ chọn kết nối bằng ví Phantom để thuận tiện cho các giao dịch trong bước tiếp theo

Bước 3: Ở mục Lend, chọn loại token bạn muốn cho vay cùng số lượng, sau đó ấn “Lend"

Bước 4: Sau khi xem xét các thông số Lend, tiếp tục ấn chọn Supply để hoàn thành

Nhận định cá nhân & tổng kết

Trên đây là toàn bộ thông tin mà anh em cần nắm về dự án marginfi.

Sau những xung đột ảnh hưởng tiêu cực đến sự phát triển của dự án, marginfi đang cố gắng vực dậy giao thức của mình với những sản phẩm đổi mới. Tuy nhiên, để có thể quay trở lại thời kỳ hoàng kim của mình cũng như khôi phục lại vị thế top 1 nền tảng Lending trên Solana thì marginfi phải có những kế hoạch mang tính chiến lược hơn nữa.

Những nhận định trên đều mang ý kiến cá nhân của mình. Còn bạn nghĩ sao về tiềm năng của dự án này trong tương lai? Liệu marginfi có thể quay trở lại ngôi vị đầu bảng mảng Lending trên Solana trong thời gian tới? Hãy chia sẻ ý kiến của bạn với thành viên trong cộng đồng TradeCoinVN bằng cách để lại bình luận ở phía dưới nhé!

Lưu ý: Nội dung bên trên không phải là lời khuyên đầu tư. Anh em chỉ nên tham khảo và tự mình tìm hiểu kỹ trước khi quyết định xuống tiền. Hãy là nhà đầu tư có trách nhiệm với tài sản của mình, chúc các bạn thành công!