Trong tuần qua, một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới là Goldman Sachs đã tổ chức một hội nghị về tài sản kỹ thuật số tại thành phố London. Hội nghị đã quy tụ khá nhiều những cái tên nổi bật trên thị trường crypto lẫn truyền thống như Pantera, Digital Asset Capital Management, Republic Digital, Animoca Brands,...

Tom Wan, một thành viên của 21Share, công ty đang nắm giữ quỹ ARK 21Share BTC ETF, cũng đã có mặt tại hội nghị và anh đã tổng hợp lại các ý chính từ các buổi tọa đàm.

*Hội nghị thu hút những tổ chức tài chính lớn ở nhiều lĩnh vực*

Trong hội nghị Digital Asset Conference lần này, các thuật ngữ được nhắc tới nhiều nhất bao gồm: TON blockchain, Tokenization (Token hóa tài sản), ETF, UX, Pháp lý,...

Bên cạnh đó, trong các chủ đề được thảo luận còn có các nhận định thị trường giá trị được cung cấp bởi các chuyên gia hàng đầu trong lĩnh vực tài chính & công nghệ. Giờ thì hãy cùng TradeCoinVN đi sâu vào các mục chính của hội nghị này nhé!

Cơn sóng đầu tư vào tài sản kỹ thuật số đang đến từ giới TradFi

*TradFi và DeFi có nhiều ngách tiềm năng để kết hợp cùng nhau*

Nhà đầu tư TradFi tiếp cận thị trường crypto như thế nào?

Các chuyên gia cho rằng việc tiếp cận thị trường crypto với nhà đầu tư TradFi cũng tương tự một số thị trường khác. Tâm lý chung vẫn là đặt trọng tâm vào việc đầu tư và khả năng sinh lợi nhuận, các yếu tố khác của thị trường chỉ nhằm mục đích xây dựng nên câu chuyện thương hiệu cho thị trường đó.

Tuy nhiên, thách thức lớn nhất chính là mức biến động của thị trường crypto quá cao. Với nhà đầu tư TradFi, họ đã quá quen với các thị trường có sự kiểm soát của cơ quan chính phủ nên biên độ dao động luôn ở một mức vừa phải. Nhưng sang đến crypto lại là một câu chuyện khác, khi đã có không ít nhà đầu tư truyền thống lo lắng với mức biến động này.

Sự bùng nổ của thị trường crypto cũng gần như tương tự với sự bùng nổ của Internet những năm 1990s. Không chỉ riêng về mặt công nghệ mà Internet cũng đã đem lại sự thay đổi khá nhiều về dòng tiền kinh tế thế giới, xu hướng xã hội và hành vi con người.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm đã đẩy nhanh tiến độ chưa?

Một số đại diện cấp cao của các quỹ cho biết họ vẫn đang duy trì hoạt động tìm kiếm các mảng đầu tư hoặc dự án crypto tiềm năng. Tuy nhiên họ vẫn sẽ ưu tiên tìm kiếm những dự án có mức định giá hợp lý.

Bên cạnh đó, các quỹ này cũng cho biết hình thức Liquid Investments cũng là một lựa chọn tốt khi có thể đem lại sự thanh khoản tức thì mà vẫn đảm bảo an toàn cho tài sản của bạn (ví dụ như Trái phiếu, Tín phiếu kho bạc, Chứng khoán, Mutual Fund,...)

Tại sao Altcoin hiện nay không hoạt động tốt?

Việc trong năm nay có quá nhiều dự án ra mắt nhưng dòng vốn mới vào thị trường lại tăng không đáng kể, thậm chí là đang thấp hơn chu kỳ trước, dẫn đến việc xoay vòng vốn đầu tư đều cho các dự án là rất khó.

Các dự án ra mắt vội vàng này sẽ sớm được kiểm chứng giá trị nội tại thật sự trong thời gian tới với sự can thiệp của pháp lý. Lúc đó, thị trường sẽ chắt lọc lại những dự án có nội tại phát triển thật sự, những cái tên có cấu trúc hoạt động không tốt sẽ bị đào thải.

Về mặt tổng quan, định giá của thị trường crypto khá giống với thị trường chứng khoán S&P 500. Nghĩa là các dự án top đầu thường sẽ chiếm thị phần lớn, chúng ta có thể hiểu là top-cap, mid-cap và low-cap.

TON Blockchain và câu chuyện AI

TON hiện đang sở hữu một tập người dùng tuyệt vời và đây là điều bất cứ dự án hay thị trường nào cũng muốn sở hữu. Các chuyên gia cũng nhấn mạnh các smart contract của TON/Near/ Bittensor/ Bitcoin có sự khác biệt so với phần còn lại.

Blockchain sẽ kết hợp cùng AI để có thể thúc đẩy đặc tính phi tập trung trong các kiến trúc mô hình và thuật toán của AI. Công nghệ ZKPs (Zero Knowledge Proofs) được nhắc đến như một nền tảng tối ưu cho cung cấp các ID (danh tính) phi tập trung, sở hữu khả năng mở rộng mạnh mẽ như TON blockchain.

Công nghệ Blockchain đang là nền tảng cho các tài sản kỹ thuật số (Digital Asset)

*Blockchain khai mở các tiềm năng cho tài sản kỹ thuật số*

Khả năng của blockchain trong thế giới thực

Tokenization, token hóa các loại tài sản thực đang được xem là phương thức được đánh giá cao bởi chi phí vận hành thấp, hiệu quả tốt hơn và có thị trường hoạt động liên tục 24/7.

Quỹ BUILD của BlackRock và Securitize được nhắc đến như là ngọn cờ tiên phong trong lĩnh vực này, hay theo cách gọi quen thuộc của chúng ta là RWA.

Những thách thức chính hiện tại là gì?

Bộ khung quy định: cách hoạt động của tính năng Staking tài sản vẫn còn khá phức tạp, gây khó khăn trong việc báo cáo và thu thuế tài sản
Độ phức tạp: với nhiều nhà đầu tư TradFi, Staking dễ gây ra sự choáng ngợp cho họ với các cấu trúc hoạt động chuyên sâu
UX: trải nghiệm người dùng với xu hướng Staking vẫn chưa được tối ưu, hiện nay chỉ có duy nhất mô hình các ETF đang làm tốt việc này với quy trình thân quen cho các nhà đầu tư truyền thống

Liệu Staking sẽ là xu hướng tiếp theo cho việc áp dụng thể chế không?

Các tổ chức sắp tới sẽ tham gia vào mạng lưới phi tập trung nhiều hơn thông qua việc chạy node hoặc trở thành những validators. Tuy nhiên, với các quy định vẫn chưa rõ ràng thì có lẽ việc triển khai vẫn chưa thể liền mạch được.

Các chuyên gia đều đồng quan điểm rằng Staking vẫn còn quá nhiều điểm khó giải quyết, trong khi đó Abstraction (Trừu tượng hóa) lại được đánh giá cao về mặt ứng dụng thực tiễn. Với mức độ phức tạp hiện tại, chỉ sau khi thị trường crypto có một bộ khung pháp lý rõ ràng cũng như các tổ chức hiểu rõ hơn cấu trúc hoạt động thì Staking mới có khả năng được áp dụng thể chế.

Sau Ethereum ETF Spot, thị trường crypto sẽ tiếp tục phát triển như thế nào?

Các Crypto ETFs mới bên cạnh Bitcoin và Ethereum

TON và Solana được nhắc đến cho các vị trí ETF tiếp theo với tiềm năng lớn trong tương lai
Bên cạnh đó, Index Fund cũng có thể trở thành làn sóng ETF tiếp theo xuất hiện trên thị trường, được kỳ vọng trở thành một giải pháp lâu dài bền vững

Hiệu ứng kế tiếp của Bitcoin ETF có thể xảy ra là gì?

Thời điểm 1 năm trước khi Bitcoin ETF Spot xuất hiện, Coinbase dự phóng AUM sẽ đạt 10 tỷ USD trong năm 2024 nhưng cuối cùng thì kết quả đã vượt trội hơn nhiều chỉ trong nửa đầu năm 2024
Tốc độ tiếp cận của các nhà đầu tư với Bitcoin ETF là đáng kinh ngạc so với SPDR Gold Trust GLD, quỹ giao dịch trao đổi vàng lớn nhất thế giới
Dù các tổ chức lớn vẫn chưa tham gia đầy đủ vào ETF nhưng sự góp mặt đông đảo của các retailers cùng với HNWI (những cá nhân có tài sản trên 1 triệu USD) là vượt ngoài dự đoán
Các quỹ lương hưu và quỹ hỗ trợ tài chính sẽ là những thành phần tiếp theo tham gia
Hiệu ứng bùng nổ kế tiếp nhiều khả năng sẽ là tokenization hay theo thuật ngữ crypto quen thuộc chúng ta thường dùng là RWA

Những thay đổi về thị trường sau sự xuất hiện của ETF

Thanh khoản ở các phiên giờ Mỹ sâu hơn trước

Volume giao dịch cũng gấp 3-4 lần ở phiên giờ Mỹ, chiếm một nửa volume giao dịch toàn thị trường
Dòng vốn phái sinh đang có ảnh hưởng lớn đến sự thay đổi giá của các cặp giao dịch

Các yếu tố khác ảnh hưởng đến giá BTC sau ETF là gì?

Quy định pháp lý
Lãi suất
Ordinals/BRC-20/Rune mang lại sự đổi mới ở các Layer
BitVM và các giải pháp mở rộng quy mô Bitcoin khác
Rủi ro về khả năng tín dụng đã được giảm bớt nhờ vào ETF
Khảo sát nhanh những người có mặt tại hội nghị, có đến 70% đều đã nghe qua về Ordinals

Chúng ta đang ở đâu trong chu kỳ này?

Cơ sở hạ tầng công nghệ đã có nhiều mặt hoàn thiện sẵn sàng cho thời kỳ bùng nổ tiếp theo. Chi phí giao dịch đã được tối ưu nhờ vào các Layer 2 mới cũng như Layer 1 Solana
Các giao thức Blue Chip DeFi sẽ được một số tổ chức lựa chọn để xây dựng các giải pháp kinh doanh riêng của họ

Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sẽ ảnh hưởng thế nào đến thị trường crypto?

Các chương trình nghị sự về crypto được lên sóng truyền hình nhiều hơn
Một khung pháp lý rõ ràng cho thị trường crypto là điều phải có
Trong tương lai khi thị trường crypto hoạt động theo một chuẩn pháp lý sẽ giúp cho Mỹ có nhiều sự đổi mới cũng như khả năng cạnh tranh với các khu vực khác

Kịch bản tốt nhất và xấu nhất vào cuối năm

Tốt nhất

Sự ra đời của các Super App có khả năng tiếp cận hàng triệu người dùng
Các tổ chức bắt đầu chuyển đổi sang onchain.

Xấu nhất

Thiếu động lực phát triển và mang nhiều tiếng xấu về rủi ro
Các nhân tài sẽ hướng tới lĩnh vực AI nhiều hơn thay vì blockchain

1 tỷ người dùng sẽ di chuyển sang Web3

*Web3 sẽ là cánh cổng đưa người dùng đến crypto*

Cách vận hành của crypto cũng tương tự như thế giới thực nhưng nó là một phiên bản tiên tiến hơn

DeFi không khác nào một ngân hàng trung ương của thế giới khi TVL đang ở mức 100 tỷ USD
Mô hình DAO sẽ mở ra những cải tiến mới trong cơ cấu tổ chức

Crypto giúp ngành công nghiệp game phát triển như thế nào?

NFT được xem như một loại cổ phần của những người sử dụng Internet. Đơn vị tiền tệ trong game là token, thứ có thể quy đổi ra giá trị thật ngoài đời. Các loại skin & item quý hiếm, là những tài sản in-game được các game thủ ưa thích giờ đây đã có thể trở thành NFTs, mở khóa ra nhiều ứng dụng khác trong tương lai.

Trong quá khứ, các studio game thường xuyên bỏ một phần tiền để chi trả cho các hoạt động quảng cáo trên các nền tảng mạng xã hội nhằm thu hút người dùng. Nhưng trong lĩnh vực GameFi thì ngược lại, chính người dùng sẽ chủ động tìm đến các dự án này nếu tựa game đó thật sự mang lại giá trị lẫn về giải trí và tài chính cho họ.

Airdrop hiện tại được xem là chiến lược thu hút người dùng của rất nhiều dự án mới, đặc biệt là GameFi. Kể cả khi người chơi không thích tựa game này nhưng số token họ kiếm được từ việc tham gia trải nghiệm vẫn có giá trị trên thị trường crypto.

Các thử thách của những tựa game Web3

Rất nhiều dự án GameFi hiện nay vẫn bị hạn chế bởi các nền tảng chính thống như Apple hay Steam khi những nền tảng này yêu cầu tắt tính năng NFT trong trò chơi.

Một giải pháp tốt cho việc này chính là xây dựng các dự án GameFi trên TON blockchain, nơi mà các nhà phát triển có thể hưởng lợi và khai thác tệp người dùng khổng lồ của Telegram.

Các tổ chức lớn đang tập trung ở đâu trong lĩnh vực Digital Asset?

*Các tổ chức đang triển khai Digital Asset theo hướng nào?*

Lý do các Money Market Fund Tokenization (quỹ thị trường tiền tệ token hóa) lại quan trọng với thị trường crypto?

Những tài sản sinh lời tốt là loại tài sản có tính thế chấp chất lượng cao, có thể kể đến như US Treasuries
Stablecoin không có lợi nhuận tăng trưởng cao và tồn tại một vài rủi ro từ các Counterparty (nghĩa là các thành viên trong một trung tâm đối tác mất khả năng thanh khoản)
Là nơi thu hút sự chú ý rất lớn từ giới đầu tư TradFi, bao gồm cả những công ty quản lý tài sản có AUM lên đến hàng nghìn tỷ đô

Tại sao BlackRock chọn quỹ Money Market Fund để triển khai việc token hóa với Securitize?

Tony Ashraf (Managing Director of BlackRock) nêu ra các lý do sau:

Tạo kênh phân phối mới cho các tài sản mà họ nắm giữ
Tokenized asset là một tài sản hiệu quả
Cung cấp cho thị trường crypto khả năng tiếp cận dòng tiền truyền thống với các rủi ro được kiểm soát gần như tuyệt đối

Các công ty và quỹ đầu tư đã thực hiện các chiến lược đầu tư nào?

Đây là câu hỏi dành cho các công ty khách mời có mặt tại buổi tọa đàm của hội nghị và đây là câu trả lời của họ:

Russel Barlow (Head of Multi-Asset and Alternative Investment Solutions)

Cơ sở hạ tầng cho việc giao dịch 24/7
Ký kết hợp tác với Hedera Hashgraph, một blockchain sở hữu công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để cùng điều hành node và tham gia vào Hội đồng quản trị của dự án này

Geoff Hopwood (Head of Development của Standard Chartered Bank)

Standard Chartered Ventures đã đầu tư và phát triển dự án Zodia Custody

BlackRock

Đã đầu tư vào các công ty sẵn sàng hợp tác với họ có thể kể đến như JP Morgan, Coinbase, BNY,...
Đầu tư và hợp tác cùng Securitize để giúp token hóa quỹ tài sản của họ

Lĩnh vực đầu tư có tiềm năng lớn nhất trong tương lai là gì?

Các chuyên gia đều đồng tình rằng crypto sẽ thống trị thời gian tới. Bên cạnh đó, Tokenization cũng có tiềm năng phát triển mạnh mẽ nhưng cần phải dè chừng PoC (Proof-of-Concept, một quy trình chứng minh khái niệm với kết quả rõ ràng)
Ngoài ra, họ cũng nói về khả năng sẽ xuất hiện một Super App trong thị trường crypto với ưu điểm kinh ngạc
Bên cạnh đó, quản lý tài sản thế chấp sẽ mang lại nhiều bất ngờ thú vị trên thị trường

Kết

Trên đây là bài tổng hợp những thông tin giá trị từ hội nghị Digital Asset Conference do Goldman Sachs tổ chức. Qua bài viết này, bạn cảm thấy những chia sẻ trên có hữu ích với chiến lược đầu tư của mình không? Hãy để lại bình luận xuống dưới để cùng trao đổi với các thành viên trong cộng đồng TradeCoinVN nhé.

Lưu ý: Nội dung bên trên không phải là lời khuyên đầu tư. Anh em chỉ nên tham khảo và tự mình tìm hiểu kỹ trước khi quyết định xuống tiền. Hãy là nhà đầu tư có trách nhiệm với tài sản của mình, chúc anh em thành công!