Trên thị trường DeFi, các giao thức Lending & Borrowing nổi tiếng như Compound và Aave thu hút được sự chú ý của anh em nhà đầu tư bởi lợi nhuận hấp dẫn. Tuy nhiên, các dự án này tồn tại những vấn đề nhức nhối do sự chênh lệch lớn giữa lãi suất vay và cho vay. 

Điều này dẫn đến tình trạng người cho vay nhận được lợi nhuận thấp hơn so với mức độ rủi ro phải chịu. Trong khi đó, người vay phải trả lãi suất cao, ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của cả hai bên. Nhận thấy được vấn đề này, Morpho Protocol ra đời như một giải pháp Lending & Borrowing, nhằm tối ưu hiệu quả sử dụng vốn và giúp cân bằng lãi suất của người dùng. 

Vậy dự án này hoạt động như thế nào? Morpho Protocol có những sản phẩm gì đặc biệt? Anh em hãy cùng TradeCoinVN tìm hiểu qua bài viết dưới đây nhé!

Morpho Protocol là gì?

Morpho Protocol (MORPHO) là một giao thức vay và cho vay (Lending & Borrowing) phi tập trung được xây dựng trên mạng lưới Ethereum. Giao thức này là sự cải tiến của hai nền tảng Lending nổi tiếng là Compound và Aave nhằm tối ưu hoá APR, đồng thời giữ được tính thanh khoản cao của dự án.

Tính đến ngày 16/07/2024, Morpho đã thu hút được hơn 3 tỷ USD tiền gửi và xử lý hơn 1,2 tỷ USD giá trị khoản vay. Ngoài ra, dự án xếp thứ tư về tổng giá trị được khoá (TVL) trong nhóm dự án Lending trên Ethereum, theo thống kê của DefiLlama. 

Bên cạnh đó, Morpho Protocol đang hợp tác với hơn 23 công ty kiểm toán lớn nhằm đảm bảo tính minh bạch và công khai cho người dùng.

Morpho Protocol đang giải quyết vấn đề gì? 

Aave và Compound thường hoạt động theo mô hình pool-to-peer, tức là người cho vay cung cấp thanh khoản vào một pool chung. Còn người đi vay rút tiền từ pool này. Mặc dù mang lại nguồn thanh khoản lớn nhưng mô hình này còn tồn tại một số hạn chế.

Đầu tiên là lãi suất không cân đối trong các giao thức như Aave và Compound. 

Ví dụ như bảng so sánh Supply APY và Borrow APY tài sản USD Coin trên 3 nền tảng, tính đến tháng 07/2024.

Lãi suất vay (borrow APY) thường cao hơn rất nhiều so với lãi suất cho vay (supply APY). Điều này xảy ra là do giao thức cần duy trì liquidity của pool, tạo ra sự chênh lệch giữa hai bên.

Từ đó, người vay phải trả số tiền lãi rất lớn còn người cho vay sẽ nhận lại ít lợi suất hơn. Đâylà lý do mà Morpho Protocol được tạo ra với kỳ vọng tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, cân bằng lãi suất và duy trì tính thanh khoản cao. 

Cơ chế hoạt động của Morpho Protocol 

Morpho Protocol được tích hợp vào các giao thức Compound và Aave với tên gọi lần lượt là Morpho-Compound và Morpho-Aave. Lúc này, Morpho sẽ hoạt động như một bộ phận trung gian giữa người dùng và các giao thức Lending. Cụ thể, Morpho được giao trọng trách cân bằng lãi suất và tối ưu các khoản vay.

Quy trình các hoạt động này diễn ra theo trình tự như sau: 

(1) Người cho vay cung cấp token cho Morpho. Sau đó, Morpho sẽ gửi token này vào Compound để nhận lại cTokens (2) và (3). Trong suốt quá trình gửi, người cho vay sẽ được nhận phần lãi suất tốt hơn.   

Để tiến hành vay token từ Morpho, người vay cần cung cấp tài sản thế chấp (4). Mình sẽ lấy ví dụ trong trường hợp này là token BAT. Tiếp theo, Morpho tìm những người cho vay phù hợp và lấy phần token cTokens trước đó để đổi lại token cần vay ở bước (6) và (7).

Ví dụ: Khi bạn vay 100 ETH, Morpho bắt đầu chọn lọc trong danh sách những người đang cho vay (theo thứ tự từ khoản vay lớn nhất). Sau đó, bạn sẽ lần lượt kết nối họ để khớp lệnh. Nếu như không đủ lượng người cho vay, bạn sẽ được vay từ nhóm thanh khoản của Aave hoặc Compound.

Nhiệm  vụ chính của Morpho Protocol trong toàn bộ quá trình này hoạt động như một lớp trung gian. Morpho sẽ tự động kết nối người vay và người cho vay để tối ưu nguồn vốn.

Sản phẩm của Morpho Protocol             

Hai sản phẩm chính của Morpho Protocol là Morpho Blue và MetaMorpho.

Morpho Blue

Morpho Blue là giao thức lending phi tập trung, giúp nâng cao độ hiệu quả của các nền tảng Aave và Compound.

Một trong những điểm đặc biệt của Morpho Blue chính là tính năng tùy chỉnh linh hoạt các tài sản vay. Điều này đồng nghĩa với việc người dùng được quyền tự tạo ra pool cho vay, tuỳ chọn loại tài sản thế chấp và tỷ lệ rủi ro phù hợp với nhu cầu cá nhân. 

Với hướng tiếp cận này, bạn hoàn toàn quyền quyết định cách sử dụng số tiền đầu tư của mình nhằm tối ưu hoá lợi nhuận. Tuy nhiên, sản phẩm này tồn tại nhược điểm, đó chính là thao tác tùy chỉnh tương đối phức tạp, chỉ phù hợp với những người đã có kinh nghiệm DeFi.

MetaMorpho

Để giải quyết nhược điểm phức tạp của Morpho Blue,  dự án đã ra mắt MetaMorpho. Đây là layer nằm trên Morpho Blue hỗ trợ users dễ dàng hơn trong việc cung cấp thanh khoản. Bạn chỉ cần gửi tài sản vào kho bạc MetaMorpho, hệ thống sẽ tự động phân bổ vào các pool phù hợp. 

Việc của bạn lúc này là nhận tiền lãi thụ động mà không cần lo lắng về các thao tác phức tạp. Trong suốt quá trình gửi, bạn có toàn quyền thay đổi như gửi thêm hoặc rút bớt tài sản.

Đội ngũ phát triển 

Đội ngũ dự án 

Đội ngũ phát triển dự án là những người đã từng theo học các trường đại học hàng đầu tại Pháp. Thông tin chi tiết của đội ngũ nòng cốt như sau: 

• Paul Frambot (Co-founder & CEO): Paul là Co-founder của Morpho Labs từ năm 2021 đến nay. Anh tốt nghiệp Thạc sĩ chuyên ngành phát triển hệ thống Blockchain tại trường Đại học Institut Polytechnique de Paris.  
• Mathis Gontier Delaunay (Co-Founder & Head of Protocol): Mathis từng là đảm nhiệm vị trí Software Developer của Nomadic Labs. Anh tốt nghiệp Kỹ sư tại Télécom SudParis.
• Merlin Egalite (Co-founder): Merlin từng đảm nhiệm vị trí kỹ sư phát triển phần mềm của The Commons Stack từ năm 2020 đến nay. 
• Julien Thomas (Co-Founder & Lead dev): Julien tốt nghiệp Thạc sỹ dữ liệu tại trường Đại học Polytechnique Montréal.

Đội ngũ cố vấn 

• Đang cập nhật…

Các nhà đầu tư & đối tác

Thông tin nhà đầu tư

Dự án đã huy động được hơn 69,35 triệu USD qua 3 vòng gọi vốn, thông tin chi tiết như sau: 

• Vòng Seed (tháng 10/2021): huy động thành công 1,35 triệu USD với sự tham gia của các VC Nascent, Faculty Group, AngelDAO, Stake Capital Group, Cherry Ventures, Atka.
• Vòng Extended Seed (tháng  07/2022): huy động được 18 triệu USD dẫn đầu bởi Andreessen Horowitz (a16z) và Variant Crypto Fund. Ngoài ra, ở vòng này còn có sự tham gia của Coinbase Ventures, Nascent, Mechanism Capital, GSR, Faculty Group, AngelDAO,..  
• Vòng Undisclosed (tháng 02/2024): được Pantera Capital đầu tư, tuy nhiên, số tiền chưa được tiết lộ cụ thể. 
• Vòng Strategic (tháng 08/2024): Lending Morpho đã huy động thành công 50 triệu USD dẫn đầu bởi quỹ Ribbit Capital. Trong vòng gọi vốn này còn có sự tham gia của loạt quỹ lớn như  Kraken Ventures, Robot Ventures,  a16z Crypto, Coinbase Ventures, Variant, Pantera Capital, IOSG Ventures, Mirana Ventures, Rockaways cùng nhiều nhà đầu tư khác. 

Thông tin đối tác 

Morpho Protocol hiện đang là đối tác của các dự án lớn như Moonwell, Warden Finance, Gauntlet, Chainlink, Lido,..

Morpho Tokenomics

Token Key Metrics

• Token Name: Morpho Protocol 
• Ticker: MORPHO 
• Blockchain: Ethereum
• Token contract: Updating…
• Loại token: ERC-20
• Total Supply: 1,000,000,000 MORPHO
• Max Supply: 1,000,000,000 MORPHO 
• Initial Circulating Supply: Updating…
• Giá hiện tại: Updating…
• Market cap: Updating…
• FDV: Updating…
• TGE: Updating…

Token Use Cases

MORPHO được sử dụng vào những mục đích như sau:

• Quản trị dự án
• Quyền tùy chỉnh các smart contracts trên Morpho

Token Allocation

1,000,000,000 MORPHO được phân bổ theo tỷ lệ như sau:

• Morpho Association: 1%
• Morpho DAO Reserve: 51%
• Investors: 19%
• Founders: 15%
• Morpho Labs: 8%
• Independent Contributors và Advisors: 6%

Token Release Schedule

• Updating 

Giao dịch và lưu trữ token Morpho ở đâu?

• Giao dịch: Ngày 15/07/2024, token Morpho hiện chưa thể mua bán  được trên các sàn giao dịch. Mình sẽ cập nhật khi dự án công bố sự thay đổi. 
• Lưu trữ: Đang cập nhật 

Roadmap

Hiện tại, dự án chưa cung cấp thông tin chi tiết về lộ trình phát triển thời gian sắp tới. Mình sẽ cập nhật trong thời gian sớm nhất.

Nhận định cá nhân 

Trên đây là những thông tin cơ bản về dự án Morpho Protocol, giao thức tập trung tối ưu hoá lợi nhuận của người dùng trên các nền tảng Lending & Borrowing. Dưới góc nhìn cá nhân của mình, dự án sở hữu sản phẩm độc đáo như Morpho Blue và MetaMorpho hỗ trợ tích cực quá trình cung cấp thanh khoản và gia tăng lợi nhuận trong Lending.

Ngoài ra, Morpho còn chứng minh được tính khả thi của ý tưởng khi huy động thành công được 69 triệu USD từ những VCs nổi tiếng Andreessen Horowitz (a16z) và Coinbase Ventures. Điều này sẽ gia tăng uy tín cho dự án trong mặt cộng đồng đầu tư Defi.

Mặc dù dự án được phát triển từ năm 2022, dự án vẫn chưa listing token MORPHO lên các sàn giao dịch. Phải chăng dự án đang chờ đợi thời điểm thích hợp thì mới bắt đầu triển khai?

Anh em đánh giá thế nào về Morpho Protocol? Liệu nền tảng Lending & Borrowing này có đủ khả năng để cạnh tranh trực tiếp với các đối thủ cùng mảng khác? Hãy để lại ý kiến cá nhân dưới phần bình luận để cùng trao đổi với các thành viên trong cộng đồng TradeCoinVN nhé! 

Lưu ý: Nội dung bên trên không phải là lời khuyên đầu tư. Anh em chỉ nên tham khảo và tự mình tìm hiểu kỹ trước khi quyết định xuống tiền. Hãy là nhà đầu tư có trách nhiệm với tài sản của mình, chúc các bạn thành công!