Gần đây, Galaxy Research đã xuất bản một report về tình hình hoạt động của các Crypto VCs tính đến Q3/2024. Trong đó, nhấn mạnh sự trầm lắng của các thương vụ đầu tư mạo hiểm kể từ khi thị trường điều chỉnh vào Q2 và Q3.

Trong bài viết này, anh em hãy cùng TradeCoinVN điểm qua những số liệu đáng chú ý từ bản report của Galaxy Research nhé. Bắt đầu nào!

Những điểm nhấn chính

• Số tiền đầu tư vào các dự án Crypto trong Q3/2024 là 2,4 tỷ USD (giảm 20% so với Q2) với 478 deals hoàn thành (giảm 17% so với Q2). 
• Sau 3 quý đầu tiên của năm 2024, VCs đã đầu tư tổng cộng 8 tỷ USD vào các dự án Crypto.
• Các thỏa thuận ở giai đoạn đầu (early-stage) thu hút được nhiều vốn đầu tư nhất (85%), 15% còn lại đến từ các thỏa thuận ở giai đoạn sau (later-stage), đây là mức thấp nhất kể từ Q1/2020.
• Trong Q2 và Q3 năm 2024, mức định giá trung bình của các thương vụ đầu tư mạo hiểm đã tăng lên. Đặc biệt, số lượng các thương vụ trong lĩnh vực Crypto nhiều hơn so với các lĩnh vực đầu tư mạo hiểm khác.
• Các dự án L1 huy động được nhiều vốn nhất, tiếp theo là các sàn giao dịch Crypto, các dự án làm về cơ sở hạ tầng, Game và DeFi.
• Hoa Kỳ tiếp tục thống trị lĩnh vực đầu tư Crypto với phần lớn số vốn (56%) và deals (44%).
• Về fundraising (huy động vốn cho các quỹ đầu tư), sự quan tâm của các nhà đầu tư vẫn còn hạn chế, chỉ có 8 quỹ mới với số tiền huy động được 140 triệu USD trong Q3/2024.

Venture Investing (Hoạt động đầu tư mạo hiểm)

Số lượng deal và vốn đầu tư

Trong Q3/2024, các Crypto VCs đã đầu tư 2,4 tỷ USD thông qua 478 deal. Nếu tiếp tục duy trì tốc độ này, năm 2024 ​dự kiến ​sẽ đạt hoặc vượt một chút so với năm 2023 (về số lượng deal và vốn đầu tư).

Vốn đầu tư & Giá Bitcoin

Giá Bitcoin và vốn đầu tư Crypto từng có mối tương quan trong các chu kỳ trước đây, nhưng điều này đã không còn đúng trong năm 2024. Cụ thể, trong khi BTC vẫn tăng giá từ đầu năm 2023 đến nay (thậm chí đã đạt ATH mới) thì lượng vốn đầu tư vào Crypto chỉ giữ ổn định ở mức thấp, bằng khoảng 1/3 so với giai đoạn uptrend 2020-2021. 

Có 2 nguyên nhân lý giải cho hiện trạng này:

• Sự thờ ơ của các nhà đầu tư khiến các quỹ không huy động được vốn.
• Thị trường chủ yếu tập trung vào Bitcoin, các narrative khác không còn hấp dẫn như giai đoạn 202-2021.

Đầu tư theo giai đoạn

Trong Q3/2024, 85% vốn đầu tư mạo hiểm đã được rót vào các dự án Crypto đang ở early-stage, 15% còn lại dành cho các dự án ở later-stage. Điều này cho thấy sự ưu tiên mạnh mẽ của VCs đối với các startup mới, các dự án chưa hoàn thiện.

Đọc thêm: Tìm được gì từ việc phân tích các ví Crypto VCs hàng đầu thị trường?

Về số deal đầu tư trong Q3/2024, các deal ở vòng pre-seed giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức tốt so với các chu kỳ trước.

Định giá và quy mô giao dịch

Định giá của các dự án Crypto đã giảm nhiều trong năm 2023, trong đó Q4/2023 đạt mức thấp nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, định giá và quy mô giao dịch (deal size) bắt đầu phục hồi từ Q2/2024, sau khi Bitcoin đạt mức ATH mới ở 73K$.

Trong Q2 và Q3/2024, định giá các dự án Crypto đạt mức cao nhất kể từ năm 2022 với pre-money valuation (mức định giá trung bình trước khi nhận vốn) là 23 triệu USD, deal size trung bình đạt 3,5 triệu USD. Điều này cho thấy lĩnh vực crypto đang thu hút sự chú ý đặc biệt với các deal lớn hơn và định giá cao hơn.

Đầu tư theo danh mục

Các công ty, dự án thuộc nhóm Trading/Exchange/Investing/Lending huy động được nhiều vốn nhất trong Q3/2024, với tổng cộng 462,3 triệu USD (chiếm 18,43%). Các deal lớn nhất trong nhóm này là Cryptospherex và Figure Markets, lần lượt huy động được 200 triệu USD và 73,3 triệu USD.

Trong Q3/2024, vốn đầu tư vào các dự án Crypto có liên quan đến AI đã tăng gấp 5 lần so với Q2. Trong đó, Sentient, CeTi và Sahara AI là 3 dự án được rót tiền nhiều nhất với lần lượt 85 triệu USD, 60 triệu USD và 43 triệu USD.

Các dự án thuộc nhóm Trading/Exchange/Investing/Lending và Layer 1 cũng có mức tăng đáng kể, khoảng 50% về vốn đầu tư so với Q2. Ngược lại, lượng vốn đầu tư đổ vào các dự án về Web3/NFT/DAO/Metaverse/Gaming đã giảm 39%, mức giảm mạnh nhất trong tất cả các danh mục.

Nếu đi sâu vào các lĩnh vực cụ thể thì các dự án Layer 1 đã được rót vốn nhiều nhất với 341 triệu USD, chiếm đến 13,6% tổng vốn đầu tư. Trong đó, 2 deal lớn nhất là Exochain và Story Protocol, huy động được tổng cộng 183 triệu USD, chiếm 54% vốn đầu tư vào Layer 1.

Xếp sau Layer 1 là các sàn giao dịch Crypto (huy động được 265,4 triệu USD) và các dự án nền tảng cơ sở hạ tầng (huy động được 258 triệu USD).

Về số deal trong Q3/2024, nhóm Web3/NFT/DAO/Metaverse/Gaming dẫn đầu với 120 deal, tăng 30% so với Q2, trong đó nhiều nhất đến từ Gaming với 48 deal. Dự án Gaming huy động được nhiều vốn nhất trong Q3/2024 là Firefly Blockchain với 50 triệu USD trong vòng Series B.

Nhóm nền tảng cơ sở hạ tầng xếp thứ hai với 79 deal (chiếm 16,5%), tăng 12% so với Q2/2024. Tiếp theo là nhóm Trading/Exchange/Investing/Lending xếp thứ ba với 55 deal (chiếm 11,5%).

Đầu tư theo giai đoạn và danh mục

Phân tích kết hợp giữa vốn đầu tư & số deal theo danh mục & giai đoạn, chúng ta sẽ thấy bức tranh rõ ràng hơn về tình hình huy động vốn của các dự án trong từng danh mục.

Trong Q3/2024, phần lớn vốn đầu tư cho Layer 1, Enterprise Blockchain (Blockchain dành cho doanh nghiệp) và DeFi đã chảy vào các công ty, dự án ở early-stage. Ngược lại, phần lớn vốn đầu tư cho nhóm Mining đã chảy vào các công ty, dự án ở later-stage.

Deal trong Q3/2024 liên quan đến các công ty, dự án ở early-stage chiếm đa số. Tổng số lượng deal của các công ty, dự án ở later-stage thuộc tất cả các danh mục vẫn không thay đổi so với Q2/2024.

Đầu tư theo vị trí địa lý

Trong Q3/2024, 43,5% số deal liên quan đến các công ty có trụ sở chính tại Hoa Kỳ, Singapore đứng thứ hai với 8,7%, Vương quốc Anh đứng thứ ba với 6,8%, tiếp theo là UAE (3,8%) và Thụy Sĩ (3%).

Các công ty có trụ sở chính tại Hoa Kỳ đã thu hút 56% tổng vốn đầu tư từ các Crypto VCs, tăng nhẹ 5% so với Q2/2024. Xếp sau là Vương quốc Anh (11%), Singapore (7%) và Hồng Kông (4%).

Đầu tư theo “tuổi đời” dự án

Các công ty và dự án thành lập năm 2021 huy động được nhiều vốn đầu tư nhất, trong khi các công ty và dự án thành lập năm 2022 chiếm số lượng deal nhiều nhất.

Đọc thêm: Hiểu rõ cách hoạt động và xu hướng rót vốn của quỹ đầu tư mạo hiểm (VC)

Venture Fundraising (Hoạt động gọi vốn của các Crypto VCs)

Việc huy động vốn cho các Crypto VCs vẫn tiếp tục là một thách thức do sự phức tạp của các yếu tố vĩ mô, cùng với tình trạng ảm đạm của thị trường Crypto trong thời gian vừa qua. Tổng số vốn mà các Crypto VCs đã huy động được tiếp tục giảm kể từ Q3/2023. Đồng thời, Q3/2024 là giai đoạn có số lượng quỹ mới xuất hiện thấp nhất kể từ Q3/2020.

Xét trên cơ sở hàng năm, 2024 đang có dấu hiệu trở thành năm yếu nhất của hoạt động Venture Fundraising kể từ năm 2020, với chỉ 39 quỹ mới huy động được 1,95 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với cơn sốt ở mùa uptrend 2021-2022 (trên 250 quỹ mới với hơn 35 tỷ USD).

Đánh giá tình hình chung

Dựa trên những phân tích trên đây, chúng ta có thể đưa ra một số đánh giá sơ bộ như sau về tình hình hoạt động của các Crypto VCs, tính đến Q3/2024:

• Tâm lý và hoạt động đầu tư vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với các chu kỳ trước đây: Trong khi thị trường Crypto đã phục hồi đáng kể từ đầu năm 2023, hoạt động đầu tư của các VC vẫn khá ảm đạm. Trái ngược hoàn toàn với các thời điểm uptrend vào năm 2017 và 2021, khi mà hoạt động của VCs và tình hình thị trường Crypto cùng sôi động như nhau. Sự trì trệ này xảy ra là do một số yếu tố vĩ mô tác động, cũng như diễn biến khó lường của giá Bitcoin, khiến cho các nhà đầu tư và VCs thận trọng hơn.
• Các deal early-stage vẫn tiếp tục dẫn đầu: Sự quan tâm đến các dự án early-stage là tín hiệu tốt cho sức khỏe lâu dài của thị trường Crypto. Ngược lại, các dự án later-stage đang khá vất vả trong việc huy động vốn. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang ưu tiên những ý tưởng mới và sáng tạo hơn.
• Bitcoin ETF có thể đang gây áp lực lên các VCs và startup trong lĩnh vực Crypto: Các nhà đầu tư lớn giờ đây có thể dễ dàng tiếp cận Crypto thông qua Bitcoin ETF thay vì rót vốn cho VCs và các dự án startup.
• Các dự án Crypto gặp khó: Với việc số lượng quỹ mới ra mắt và số vốn phân bổ trong Q3/2024 là thấp nhất trong 4 năm qua, các dự án Crypto sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong việc huy động vốn, nhất là các startup. Tuy nhiên, nếu các quy định được nới lỏng sau khi Hoa Kỳ có tổng thống mới, cùng với tình hình thị trường khởi sắc trở lại, nút thắt có thể sẽ được tháo gỡ.
• Hoa Kỳ tiếp tục thống trị hệ sinh thái khởi nghiệp Crypto: Bất chấp quy định pháp lý nghiêm ngặt, các công ty và dự án Crypto có trụ sở chính tại Hoa Kỳ vẫn tiếp tục dẫn đầu về vốn đầu tư và số deal hoàn thành.

Kết luận

Các phân tích của Galaxy Research đã mang đến góc nhìn rõ ràng về xu hướng đầu tư Crypto của các VCs. Cho thấy thị trường vẫn đang ở trong giai đoạn điều chỉnh, có thể thấy rõ thông qua sự thận trọng từ các nhà đầu tư.

Nhìn chung, tình hình hoạt động của các Crypto VCs trong Q3/2024 vẫn còn khá trầm lắng so với những chu kỳ trước đây, với mức đầu tư và số lượng quỹ mới giảm mạnh. Nếu các yếu tố vĩ mô như quy định pháp lý tại Hoa Kỳ được nới lỏng sau cuộc bầu cử, mọi thứ có thể sẽ khả quan hơn trong những quý tiếp theo.

Anh em có nhận định gì về những phân tích trên đây của Galaxy Research? Số liệu nào làm anh em ấn tượng nhất? Hãy comment ý kiến xuống phía dưới để trao đổi cùng cộng đồng TradeCoinVN nhé!

Lưu ý: Nội dung bên trên không phải là lời khuyên đầu tư. Anh em chỉ nên tham khảo và tự mình tìm hiểu kỹ trước khi quyết định xuống tiền. Hãy là nhà đầu tư có trách nhiệm với tài sản của mình, chúc anh em thành công!